COLABORADORES
Nicholas Hardingham, CFA
Portfolio Manager, Franklin Templeton Fixed Income
Stephanie Ouwendijk, CFA
Portfolio Manager, Research Analyst, Franklin Templeton Fixed Income
Robert Nelson, CFA
Portfolio Manager, Research Analyst, Franklin Templeton Fixed Income
Joanna Woods, CFA
Portfolio Manager, Research Analyst, Franklin Templeton Fixed Income
Carlos Ortiz
Research Analyst, Franklin Templeton Fixed Income
Jamie Altmann
Research Analyst, Franklin Templeton Fixed Income
Sterling Horne, Ph.D
Research Analyst,
Franklin Templeton Fixed Income
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El año ha estado cargado de citas electorales en los mercados emergentes, con algunos resultados históricos hasta la fecha que ya afectan a las perspectivas políticas de varios países, entre ellos México, Sudáfrica y la India. De hecho, durante este año, aproximadamente la mitad de la población mundial se ha visto o se verá directamente afectada por unas elecciones. Aun así, creemos que es probable que las elecciones en EE. UU. sean las que tengan una mayor repercusión en el conjunto del universo de mercados emergentes, con algunos de los escenarios de riesgo de cola más trascendentes.
El potencial regreso del presidente Donald Trump y, sobre todo, la posibilidad de que los republicanos se hagan con la victoria en el Congreso, podría suponer retomar una agenda política que priorice el aislamiento y el proteccionismo de EE. UU., posiblemente en detrimento del libre comercio y la cooperación internacional entre este país y sus socios de todo el mundo. Resulta difícil prever cuál será la combinación política exacta que se dará, así como sus repercusiones, ya que las prioridades políticas (de ambas partes) pueden tener efectos macroeconómicos contrapuestos. Sin embargo, en conjunto, prevemos que el contexto será mucho más complicado para los mercados emergentes bajo un mandato de Trump, sobre todo en lo referente a las expectativas de crecimiento a largo plazo y, en particular, en el caso de una victoria republicana, mientras que es más probable que una victoria de Kamala Harris suponga dar continuidad a la situación actual en cuestiones que afectan a los mercados emergentes.
En este artículo, analizamos los cuatro posibles resultados electorales generales y proporcionamos una imagen de conjunto sobre las potenciales repercusiones de cada uno de estos en materia de política comercial, política exterior y política interna de EE. UU. Además, nos centramos en algunos de los casos más extremos y sus repercusiones para los mercados emergentes.
- Trump con un Congreso republicano
- Trump con un Congreso dividido
- Harris con un Congreso dividido y
- Harris con un Congreso demócrata
Dada la poca claridad que ofrecen las encuestas y la incertidumbre que suscita la ejecución de las políticas, resulta enormemente complejo prever quién ganará, aunque dentro de los distintos resultados y los posibles escenarios, quizás podamos aportar un poco de claridad.
CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital.
Los valores de renta fija conllevan riesgos de tipo de interés, crédito, inflación y reinversión, así como una posible pérdida del capital. A medida que suben los tipos de interés, el valor de los títulos de renta fija disminuye.
Las inversiones internacionales están sujetas a riesgos especiales, entre los que se incluyen el riesgo de fluctuaciones cambiarias y de incertidumbre social, económica y política, los cuales podrían hacer que aumente la volatilidad. Estos riesgos son más acentuados en los mercados emergentes. Las inversiones en empresas que están en un país o región determinados pueden experimentar una volatilidad mayor que otras que están más diversificadas geográficamente
La participación del gobierno en la economía sigue siendo elevada y, por lo tanto, las inversiones en China estarán sujetas a mayores niveles de riesgo normativo en comparación con muchos otros países.
La asignación de activos entre diferentes estrategias, clases de activos e inversiones puede no resultar beneficiosa o no producir los resultados deseados.
Los títulos de deuda soberana están sujetos a varios riesgos adicionales además de los relacionados con los títulos de deuda y los valores extranjeros en general, incluido, entre otros, el riesgo de que una entidad gubernamental no quiera o no pueda pagar los intereses y el principal de su deuda soberana.