COLABORADORES
Dina Ting, CFA
Head of Global Index Portfolio Management,
Franklin Templeton ETFs
La India se está preparando para ofrecer importantes concesiones comerciales a Estados Unidos antes de la reunión del primer ministro Narendra Modi con el presidente estadounidense Donald Trump en febrero en Washington, D. C., centrada en garantizar la alineación geopolítica y aliviar los desequilibrios comerciales. En 2024, el comercio bilateral entre las naciones superó los 129 000 millones de dólares, con un superávit de más de 45 000 millones de dólares para la India.1
En una declaración reciente, Modi, que se ha apresurado por destacar una relación «fuerte y personal» con Trump, tomó un tono conciliador y calificó la visita como una oportunidad «para aprovechar los éxitos de nuestra colaboración en su primer mandato».
Los lazos comerciales entre Estados Unidos y la India han crecido de manera constante en la última década, y Washington considera cada vez más al subcontinente como un contrapeso a la creciente influencia regional de China. Ahora que la reciprocidad se ha convertido en un tema central en las negociaciones durante la era Trump 2.0, los inversores globales buscan con entusiasmo información sobre los vientos favorables de las políticas y evaluar hasta qué punto los líderes extranjeros podrían estar dispuestos a alinearse con las prioridades de Trump.
En una reciente maniobra destinada a apaciguar a Trump, Modi prometió colaborar con Estados Unidos para repatriar a unos 18 000 ciudadanos indios indocumentados que viven en el país. Se estima que 725 000 inmigrantes no autorizados de la India residen en los Estados Unidos, según el Pew Research Center.
Modi, que ha hablado con confianza sobre su ambicioso objetivo de convertir a la India en una nación desarrollada para 2047, tratará de restablecer el estatus comercial preferencial con Estados Unidos del que la India se había beneficiado hasta que un programa comercial clave conocido como Sistema Generalizado de Preferencias expiró hace cinco años.
Los esfuerzos de la India hacia la inclusión financiera y la innovación en tecnología financiera nos parecen que están ayudando a sus industrias financiera, de consumo discrecional y tecnológica, los tres sectores con mayor peso en el BSE 200 Index.2 El lento crecimiento del crédito y el elevado desempleo juvenil siguen siendo retos para la economía. Sin embargo, el presupuesto del país para 2025 incluye recortes de impuestos y otras reformas que se espera que estimulen el crecimiento y atraigan inversiones. Las valoraciones de las acciones también están ahora por debajo de sus medias a largo plazo.3 A pesar de la volatilidad a corto plazo, con una relación precio-beneficio actual de 22x, creemos que los inversores pueden valorar más el mercado indio hoy que en cualquier otro momento desde que se llevaron a cabo las elecciones generales el pasado mes de junio.4
Por otra parte, según nuestro análisis, las valoraciones de las acciones estadounidenses parecen estar sobrevaloradas actualmente. Aunque aún no han alcanzado las cotas observadas durante el boom de las "dot-com" (empresas de Internet), la amenaza de la inflación podría frenar el optimismo del mercado. Creemos que una mayor exposición internacional, incluidas las asignaciones a la India, puede ayudar a mitigar la volatilidad y proporcionar un entorno de inversión más estable.
Por su parte, la India también ha estado reforzando su fabricación nacional orientada a la exportación mediante la obtención activa de numerosos nuevos acuerdos de libre comercio (TLC) que excluyen a Estados Unidos. Estos incluyen los tratados de libre comercio con los Emiratos Árabes Unidos, Australia y la Asociación Europea de Libre Comercio (AELC). El gobierno indio también está en negociaciones con el Reino Unido, Omán y la Unión Europea. Algunos economistas predicen que la economía de la India obtendrá importantes beneficios de estos TLC, y las previsiones sugieren que la inversión extranjera directa (IED) puede aumentar a medida que los inversores se sientan atraídos por la mejora del acceso al mercado y la integración, así como por un entorno más competitivo. Un acuerdo entre la India y los países de la AELC, por ejemplo, promete 100 000 millones de dólares estadounidenses en IED en el país durante 15 años.5
Teniendo en cuenta que tanto los Estados Unidos como la India están motivados para frenar el «Belt and Road Initiative» de China (que tiene como objetivo mejorar la integración regional, aumentar el comercio y estimular el crecimiento económico mediante la conexión de Asia con África y Europa a través de redes terrestres y marítimas), creemos que sigue habiendo fuertes incentivos que deberían beneficiar a la India, la nación más poblada de Asia.
Notas al final
- Fuente: “Trade in Goods with India.” US Census Bureau. 2024.
- El BSE 200 Index está diseñado para medir el rendimiento de las 200 principales empresas que cotizan en la Bolsa de Londres (BSE Ltd.), en función de su tamaño y liquidez en todos los sectores. Los índices no están administrados y no se puede invertir directamente en ellos. No incluyen comisiones, gastos ni cargos por ventas. Visite www.franklintempletondatasources.com para obtener información adicional sobre el proveedor de datos.
- Fuente: Bloomberg a 10 de febrero, 2025.
- Ibid.
- Fuente: “Free-Trade Agreements Add to Manufacturing Appeal.” Bloomberg. 20 de enero, 2025. .
¿Cuáles son los riesgos?
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital.
Los valores de renta variable están sujetos a la fluctuación de precios y a la posible pérdida del capital. Las inversiones internacionales están sujetas a riesgos especiales, entre los que se incluyen el riesgo de fluctuaciones cambiarias y de incertidumbre social, económica y política, los cuales podrían hacer que aumente la volatilidad. Estos riesgos son más acentuados en los mercados emergentes. Las inversiones en empresas de un país o región específicos pueden experimentar una mayor volatilidad que aquellas que son más geográficamente diversas.