Tres temas a los que damos seguimiento
Conflicto entre EE. UU. e Irán. Al iniciarse el tercer mes del conflicto entre Estados Unidos e Irán, el presidente estadounidense Trump analiza todas las posibles salidas: una escalada, una desescalada y una salida negociada. El hecho de que los precios del petróleo West Texas Intermediate (WTI) y de la gasolina en Estados Unidos superen respectivamente los 100 dólares por barril y los 4 dólares por galón constituyen dificultades para la economía y es probable que influyan en las decisiones del presidente Trump. Los precios de la energía también afectan las perspectivas de las economías de mercados emergentes (ME) a corto plazo, aunque las del sector de los semiconductores, cuyas variables fundamentales siguen siendo positivas, también impulsan cada vez en mayor medida a los ME.
Cumbre entre Trump y Xi. Está previsto que el presidente Trump y el presidente chino Xi Jinping se reúnan el 14 y 15 de mayo en Pekín tras haber reprogramado su cumbre. Esta es una fecha importante que debe tenerse presente ante un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán que pueda suponer el cese permanente de las hostilidades. Las amplias reservas estratégicas de petróleo y otras materias primas con las que cuenta China contrastan con el agotamiento de las reservas de Estados Unidos. Esto podría suponer que China tenga una capacidad mayor que Estados Unidos para soportar los altos precios de las materias primas, lo cual podría debilitar la posición del presidente Trump en la cumbre y reducir la probabilidad de que se alcance un acuerdo comercial importante.
Transporte terrestre: Los inversores son de sobra conscientes de que el 20 % de la producción mundial de petróleo y el 30 % del fertilizante que se transporta por vía marítima pasan por el Estrecho de Ormuz. De lo que no se habla tanto es del desvío de los suministros de petróleo procedente de Arabia Saudí por tierra a través de su oleoducto este-oeste hacia los puertos del mar Rojo y el transporte de fertilizantes por tierra desde los Emiratos Árabes Unidos hacia puertos fuera del estrecho de Ormuz. Si bien no llegan a contrarrestar por completo el efecto del cierre del estrecho de Ormuz, a estos desvíos se les atribuye en parte el hecho de que el efecto económico negativo de la guerra no sea tan importante como sugieren los titulares.
Perspectivas
Las perspectivas para la renta variable de mercados emergentes mantienen un equilibrio entre las tendencias favorables estructurales y los riesgos geopolíticos persistentes, lo que consideramos que más bien da lugar a un conjunto de oportunidades más selectivo y diferenciado que un probable repunte generalizado.
Los riesgos geopolíticos siguen siendo elevados y tienen una influencia cada vez mayor en los flujos de capital, los precios de las materias primas y la confianza de los inversores. La geopolítica y los ciclos políticos internos siguen influyendo en los flujos de capital, las materias primas y la confianza. La dinámica de crecimiento también varía de forma considerable entre regiones y sectores.
Por el lado positivo, existen temas de crecimiento estructural patentes, entre los que destacan la inteligencia artificial (IA) como uno de los principales impulsores. Aunque el comercio de la inteligencia artificial ha registrado episodios de volatilidad, la demanda de esta tecnología sigue creciendo, gracias a una mayor adopción, las mejoras en el rendimiento de los modelos y el mayor aumento de la productividad. Consideramos que la inteligencia artificial seguirá siendo una opción de inversión muy atractiva en los principales mercados emergentes, lo que beneficiará a las empresas a lo largo de la cadena de suministro, incluidas las de semiconductores, servicios de fabricación de productos electrónicos, suministro de energía y fabricantes de placas de circuitos impresos.
A nivel interno de las economías de mercados emergentes, son varios los países que han aplicado políticas o se encuentran en proceso de reformas que podrían impulsar el rendimiento de las acciones.
Hemos acumulado una considerable experiencia en la clase de activos de renta variable de mercados emergentes, que ha servido de guía para nuestra estrategia en un contexto complejo. Nos mantenemos fieles a nuestro enfoque de inversión, en busca de oportunidades en los mercados de renta variable, centrándonos en aquellas empresas que consideramos que tienen el potencial de generar beneficios a largo plazo.
Análisis del mercado
Las acciones de mercados emergentes se recuperaron y subieron en abril de 2026. La renta variable se recuperó en parte tras la fuerte caída de marzo de 2026, con el alto el fuego en el conflicto en Oriente Medio. En este mes, el MSCI EM Index obtuvo una rentabilidad del 14,73 %, mientras que el MSCI World Index se anotó una rentabilidad más moderada del 9,64 %.
Los mercados de renta variable de países emergentes de Asia en general subieron. Los factores impulsores asociados con la inteligencia artificial prevalecieron sobre las inquietudes suscitadas por los precios de la energía en los principales mercados de renta variable de Corea del Sur, Taiwán y China. La renta variable india ignoró los altos precios del petróleo y subió, siguiendo la tendencia de sus homólogos de la región. Las acciones de la región de Europa emergente, Oriente Próximo y África se anotaron ganancias moderadas. El alto el fuego en el conflicto en Oriente Próximo, al que siguió una prórroga, alivió la inquietud y generó expectativas de una desescalada. La renta variable de la región emergente de América Latina avanzó, aunque con una rentabilidad desigual entre países.
Definiciones de los índices
La rentabilidad histórica no es un indicador ni una garantía de la rentabilidad futura. Los índices no están gestionados y no puede invertirse directamente en ellos.
- El MSCI EM EMEA Index recoge una muestra de valores de mediana y alta capitalización de 11 países de mercados emergentes de Europa, Oriente Próximo y África (EMEA).
- El MSCI EM Index es un índice ponderado por capitalización bursátil ajustado por capital flotante, diseñado para medir el rendimiento del mercado de renta variable de los mercados emergentes a nivel mundial.
- El MSCI World Index recoge una muestra de valores de media y alta capitalización en 23 países de mercados desarrollados.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital.
Los valores de renta variable están sujetos a fluctuaciones de precio y a la posible pérdida del capital principal.
Las inversiones vinculadas a las materias primas están sujetas a riesgos adicionales como la volatilidad de los índices de materias primas, la especulación de los inversores, los tipos de interés, la meteorología, la fiscalidad y la normativa.
Las inversiones internacionales están sujetas a riesgos especiales, entre los que se incluyen el riesgo de fluctuaciones cambiarias y de incertidumbre social, económica y política, los cuales podrían hacer que aumente la volatilidad. Estos riesgos son más acentuados en los mercados emergentes. Las inversiones en empresas que están en un país o región determinados pueden experimentar una volatilidad mayor que otras que están más diversificadas geográficamente.
La participación del gobierno en la economía sigue siendo elevada y, por lo tanto, las inversiones en China estarán sujetas a mayores niveles de riesgo normativo en comparación con muchos otros países. Existen riesgos especiales asociados a las inversiones en China, Hong Kong y Taiwán, como menor liquidez, expropiación, tributación confiscatoria, tensiones comerciales internacionales, nacionalizaciones, regulaciones de control de cambios e inflación rápida, que pueden afectar negativamente al fondo. Las inversiones en Hong Kong y Taiwán podrían verse perjudicadas por su relación política y económica con China.
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